来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商中短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长超10倍，净资产合计增长超63倍，净利润增长超4.96倍，基金管理费增长超4.3倍。这些显著变化，反映了基金在市场中的表现及投资者的选择倾向，值得深入分析。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与已实现收益
2024年，浙商中短债A、C、D三类份额的本期利润分别为10,672,357.10元、6,092,177.29元、1,959,441.96元，较2023年有显著增长。已实现收益方面，A、C、D三类份额分别为8,938,144.32元、5,973,543.33元、1,404,533.16元 。这表明基金在2024年投资运作取得较好成果，盈利能力增强。
| 基金份额 | 本期利润（元） | 已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 浙商中短债A | 10,672,357.10 | 8,938,144.32 |
| 浙商中短债C | 6,092,177.29 | 5,973,543.33 |
| 浙商中短债D | 1,959,441.96 | 1,404,533.16 |
净资产情况
2024年末，基金净资产合计达1,091,302,490.05元，较2023年末的16,981,204.81元增长超63倍。期末基金资产净值方面，A、C、D三类份额分别为489,690,001.47元、336,504,296.51元、265,108,192.07元 。净资产的大幅增长，显示基金规模扩张，资产实力增强。
| 基金份额 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） |
|---|---|---|
| 浙商中短债A | 489,690,001.47 | 9,802,583.05 |
| 浙商中短债C | 336,504,296.51 | 7,178,621.76 |
| 浙商中短债D | 265,108,192.07 | - |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，浙商中短债A、C、D份额净值增长率分别为4.05%、3.81%、4.30%，同期业绩比较基准收益率分别为3.42%、3.42%、3.39% 。各份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示基金投资策略有效，为投资者带来较好回报。
| 基金份额 | 份额净值增长率（过去一年） | 业绩比较基准收益率（过去一年） |
|---|---|---|
| 浙商中短债A | 4.05% | 3.42% |
| 浙商中短债C | 3.81% | 3.42% |
| 浙商中短债D | 4.30% | 3.39% |
长期表现
自基金合同生效起至今，浙商中短债A、C份额净值增长率分别为15.08%、13.71%，业绩比较基准收益率为13.48% 。长期来看，基金整体表现良好，能为投资者实现资产增值。
投资策略与业绩表现：债券投资主导
投资策略
报告期内，基金主要投资利率债和信用债。信用债以高评级中期票据、企业债等为主，利率债以国债、政策性银行债为主。全年维持符合产品定位的中短久期水平，控制久期风险。
业绩归因
基金业绩得益于合理资产配置和精准市场把握。债券市场2024年走牛，基金抓住市场机会，通过优化债券投资组合，实现净值增长。如在利率债和信用债投资上，根据市场变化灵活调整比例，有效提升收益。
费用分析：管理与托管费用增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付管理费为2,089,791.79元，较2023年的394,449.83元增长超4.3倍 。管理费增长与基金规模扩大有关，基金资产净值增加，按0.3%年费率计提的管理费相应增多。
基金托管费
2024年当期应支付托管费696,597.23元，较2023年的138,007.25元增长明显 。托管费按前一日基金资产净值0.10%年费率计提，随基金规模扩大而增加。
投资组合分析：债券集中配置
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.57%，金额为1,289,124,647.25元，全部为债券投资 。银行存款和结算备付金合计占0.17%，其他各项资产占0.26%。可见基金高度集中于债券投资，符合债券型基金定位。
债券投资结构
从债券品种看，中期票据公允价值占比最高，达57.43%，金额为626,701,332.09元；其次是金融债券，占37.07% 。这种投资结构反映基金对不同债券品种的偏好和市场判断，通过分散投资不同债券，降低风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 21,092,403.31 | 1.93 |
| 金融债券 | 404,549,926.87 | 37.07 |
| 企业债券 | 84,843,504.77 | 7.77 |
| 企业短期融资券 | 151,937,480.21 | 13.92 |
| 中期票据 | 626,701,332.09 | 57.43 |
份额持有人结构与变动：机构投资者为主
持有人结构
期末基金份额持有人结构中，浙商中短债A类份额机构投资者持有比例为63.64%，C类份额个人投资者持有比例为87.10%，D类份额机构投资者持有比例为99.08% 。不同份额持有人结构差异，反映不同投资者群体对基金的选择偏好。
| 份额级别 | 机构投资者持有比例（%） | 个人投资者持有比例（%） |
|---|---|---|
| 浙商中短债A | 63.64 | 36.36 |
| 浙商中短债C | 12.90 | 87.10 |
| 浙商中短债D | 99.08 | 0.92 |
份额变动
2024年，浙商中短债A、C、D总申购份额分别为833,724,057.63份、1,282,961,116.84份、304,125,251.23份，总赎回份额分别为417,081,981.67份、993,582,700.88份、76,052,813.26份 。申购赎回情况反映投资者对基金的信心和市场资金流动。
风险提示与展望
风险提示
报告期内，虽基金表现良好，但仍存风险。如机构投资者占比较高，其大额赎回可能致基金净值波动、赎回申请延期办理，甚至提前终止基金合同。市场利率波动也会影响债券价格和基金净值。
市场展望
展望2025年，基本面改善依赖宏观政策，货币政策和财政政策节奏幅度待确认，是资产定价关键。债券市场或延续低赔率高胜率格局，收益率有下行空间。基金需密切关注政策变化，调整投资策略，应对市场波动。
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